Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024

Doanh thu chỉ đạt 2,448 tỷ đồng (143.9% YoY) và đồng thời ghi nhận mức Lỗ ròng 36 tỷ đồng, KQKD của NT2 giảm sâu trong nửa đầu năm nay. Công ty đã phải gánh chịu khoảng chi phí cố định lớn khi sản lượng điện bán ra giảm gần 50% so với cùng kỳ, còn 1,178.1 triệu kWh, dù thời gian qua là đỉnh điểm của - Nino. Dù có thể được hưởng lợi từ sự sụt giảm nghiêm trọng của thủy điện nhưng Nhiệt điện khí, đặc biệt là NT2, lại phải chịu sự cạnh tranh rất gay gắt từ Nhiệt điện than, được EVN ưu tiên huy động vì giá rẻ (giá than trung bình nhìn chung đã giảm khoảng 36% YoY).

Nữa cuối năm 2024 sẽ còn gặp nhiều khó khăn 
Trong nửa sau năm 2024 của NT2 sẽ tiếp tục trầm lăng khi El Nino kết thúc từ tháng giai đoạn tháng 6 và 7 năm nay và Thủy điện chính thức quay trở lại. Với định hướng kiểm soát chặt chẽ chỉ phí sản xuất điện, EVN sẽ quyết liệt huy động nguồn từ thủy điện trong thời gian tới bên cạnh tăng cường huy động Nhiệt điện than có giá thành rẻ, điều này cho thấy bức tranh ảm đạm sẽ bao trùm hoạt động sản xuất kinh doanh của Nhiệt điện khi, đặc biệt là NT2 trong nửa năm tới và cả năm 2025. Dự phóng sản lượng điện cho cả năm 2024 sẽ chỉ đạt mức 2,409.4 triệu kWh (-17% YoY), tiếp tục giảm mạnh so với nền thấp của năm trước.

Bên cạnh đó, khi NT3 và NT4 được đưa vào vận hành thương mại sẽ là rủi ro đáng kể đến KQKD của NT2 khi nhà máy mới với công nghệ tiên tiến hơn, ít gây ô nhiễm môi trường và hiệu suất vượt trội sẽ được ưu tiên, dù NT2 có lợi thế hơn về giá vốn chuyển đổi. Thêm nữa, tình trạng thiếu điện cục bộ tại miền Nam nói chung và khu vực Nhơn Trạch – Đồng Nai nói riêng hiện không nghiêm trọng như miền Bắc vào những mùa nắng nóng, cũng như tình trạng thiếu khí huy động cho NT2 sụt giảm những năm gần đây.

Điểm nhấn đầu tư
(1) Dù hoạt động kinh doanh sụt giảm nhưng NT2 dự kiến vẫn sẽ duy trì được dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tương đối tốt, cùng với số dư tiên mặt & tiền gửi ở mức cao (gần 50% tài sản ngắn hạn) đem lại cho NT2 thêm thu nhập từ lãi tiền gửi, chiếm tỷ trong ngày càng cao trong cơ cấu lợi nhuận.
(2) Mặt khác, dòng tiền và số dư tiền vững chắc cũng giúp công ty duy trì tỷ lệ chia cổ tức tiền mặt ở mức tốt cho cổ đông trong các năm tới. 

=>> Từ đó, NT2 khả năng sẽ gặp nhiều khó khăn trong thời gian tới do mảng nhiệt điện dự báo sẽ suy giảm khi chu kỳ El Nino đã sớm kết thúc và dần chuyển sang Pha La Nina. Ngoài ra, Nhà máy nhiệt điện NT3 & NT4 với công nghệ mới hơn, thải ít khí CO2 hơn, và hiệu suất tốt hơn, sẽ được đưa vào vận hàng cuối 2024, giữa 2025 và cạnh tranh trực tiếp với NT2 tại khu vực Khu Công Nghiệp (KCN) Nhơn Trạch – Đồng Nai nói riêng và miền Nam nói chung.